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鉬價(jià)上漲疊加業(yè)務(wù)高度集中,行業(yè)龍頭金鉬股份盈利飆至30億元

[ 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 | 作者:本站 | 發(fā)布時(shí)間:2024-01-29 | 瀏覽:12529次 ]

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董鵬 成都報(bào)道

去年鉬價(jià)在一季度創(chuàng)出新高后有所回落,但是整體價(jià)格區(qū)間依舊明顯高于2022年,這使得相關(guān)上市公司盈利能力迅速提升。

1月24日晚間,金鉬股份(601958.SH)發(fā)布業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計(jì)2023年歸屬于母公司的凈利潤在30億元至32億元之間,同比上升約124.76%至139.75%,扣非后利潤及增幅與之基本相當(dāng)。

該公司,為亞洲最大的鉬業(yè)公司,擁有金堆城鉬礦和汝陽東溝鉬礦兩大礦山的開采權(quán),其中金堆城鉬礦為全球六大原生鉬礦之一。

“國內(nèi)外鉬市場價(jià)格持續(xù)向好,主要鉬產(chǎn)品價(jià)格同比上漲, 公司加快延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈,搶抓市場機(jī)遇,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)……產(chǎn)品盈利能力有效提升,本期業(yè)績同比大幅上升?!苯疸f股份方面表示。

根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知,2022年國內(nèi)鉬精礦(45%-50%)年度平均價(jià)為2805.72元/噸度,到2023年時(shí)該年度均價(jià)則是增加至3861.2元/噸度,同比上漲超過1000元。

雖然目前年度報(bào)告尚未正式披露,無法看到具體利潤率變動(dòng)數(shù)據(jù),但是參考公司過往定期報(bào)告,也足以看出2023年鉬價(jià)上漲對(duì)公司盈利的帶動(dòng)作用。

據(jù)中郵證券測算,2022年該公司毛利率、凈利率分別為34.77%和16.65%,2023年前三季度則雙雙提升至47.92%、29.86%。

實(shí)際上,早在去年2月鉬價(jià)拉漲階段,本報(bào)便曾經(jīng)報(bào)道指出“與此前上漲不同的是,由于2020年12月至今鉬價(jià)上漲速度和幅度更為可觀,金鉬股份未來盈利能力提升空間也會(huì)更大一些?!?

原因是,金鉬股份是國內(nèi)最大的專業(yè)鉬生產(chǎn)商,兼具收入占比高、利潤率高的特點(diǎn)。

彼時(shí),國內(nèi)產(chǎn)能排名靠前的5家企業(yè),分布為金堆城鉬業(yè)集團(tuán)(金鉬股份)、洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)(洛陽鉬業(yè))、伊春鹿鳴礦業(yè)、錦州吉翔鉬業(yè)(吉翔股份),和河南欒川龍宇鉬業(yè),其中鹿鳴礦業(yè)和龍宇鉬業(yè)不是上市公司。

剩下的三家上市公司中,吉翔股份、洛陽鉬業(yè)“含鉬量”不高,鉬產(chǎn)品業(yè)務(wù)集中度不如金鉬股份。

以2022年為例,金鉬股份的鉬爐料、鉬金屬和鉬化工三大業(yè)務(wù)營收,占上市公司收入總額的90%以上。

當(dāng)最上游的鉬精礦帶動(dòng)下游鉬產(chǎn)品價(jià)格上漲,又疊加公司收入高度集中在鉬行業(yè)的特性,使得公司充分享受到了鉬價(jià)上漲的紅利,其盈利彈性也會(huì)強(qiáng)于其他同業(yè)公司。

需要指出的是,鉬下游需求以合金添加劑為主,終端需求絕大部分來自鋼鐵行業(yè)。

比如金鉬股份收入占比最大的鉬爐料,便包括工業(yè)氧化鉬、鉬鐵、鉬金屬顆粒,主要用于鐵、鋼、鎳合金等產(chǎn)品的合金添加劑。

這使得鉬價(jià)的波動(dòng),高度依賴于下游鋼廠招標(biāo)情況,鉬生產(chǎn)商在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的議價(jià)能力表現(xiàn)一般。

不過,隨著新能源行業(yè)的快速增長,已經(jīng)為鉬的下游需求帶來了不少增量市場。

“鉬具有耐高溫腐蝕、較低比阻抗以及環(huán)保等性質(zhì),可以廣泛用于新能源領(lǐng)域。在該領(lǐng)域,鉬主要應(yīng)用于碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)釜、風(fēng)電鑄件等細(xì)分領(lǐng)域,隨著新能源板塊增長,鉬應(yīng)用場景也在迅速增長?!钡掳钭C券指出。

反觀其供應(yīng)端,則存在項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間長、資金投入高等特點(diǎn),加之鉬礦資源多為銅鉬伴生礦,受全球銅供給增速限制,整體供給增速難以大幅釋放。

此外,不同于銅、鋁、鋅等基本金屬,鉬的市場規(guī)模更小,價(jià)格體系也不如其他金屬不夠完善,一旦供需兩端、市場預(yù)期發(fā)生明顯變化,其價(jià)格彈性也會(huì)更大。

正因于此,鉬行業(yè)的上漲周期可能仍未結(jié)束。

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